La moneda de Estados Unidos sumó así cinco jornadas consecutivas al alza, en las que acumula un incremento de $14. Solo en el día, el avance fue de $1,55. Las expectativas apuntan a que ahora buscaría los $550 y algunos incluso creen que iría hasta los $560.

Según el ranking que elabora Bloomerg, el peso chileno es la segunda moneda más devaluada en Latinoamérica frente al dólar en lo que va del ejercicio, con un retroceso de 2,86%. En primer lugar se sitúa el peso argentino, con una baja de 4,55% y en tercera posición aparece el peso colombiano. Ahora, si se considera la medición de todas las monedas consignadas por la agencia, el peso chileno figura en el octavo lugar.

La razones

Para Sergio Tricio, jefe del departamento de estudios de Forex Chile, la “reciente alza del dólar se debe en gran medida a las últimas declaraciones del Banco Central, donde se observa un escenario más adverso en la economía, que anticipa nuevas rebajas en la tasa de interés”.

En su último comunicado, el ente rector, si bien mantuvo la tasa de interés en 4,5%, abrió la puerta a recortes en los próximos meses.

De hecho, ayer el presidente del instituto emisor, Rodrigo Vergara, volvió a insistir en el punto. “Hemos visto una desaceleración en la actividad y en la demanda, que es mayor a lo que nosotros estimábamos en política monetaria, y por eso que en el último comunicado hemos puesto un sesgo expansivo de la política monetaria”, dijo.

Vergara detalló que seguirán atentos a las próximas cifras para actualizar sus proyecciones de inflación y, “dependiendo de eso, podríamos tener cambios en la política monetaria”, acotó.

Más allá del recorte de la tasa de interés local, Angel Cabrera, economista de Forecast, asegura que hay otros dos factores que han empujado el comportamiento del tipo de cambio: el inicio de la normalización monetaria en Estados Unidos -lo que ha fortalecido el dólar alrededor del orbe- y la salida de capitales desde economías emergentes hacia las desarrolladas. A esto, dice Cabrera, durante el año se sumaría un cuarto elemento, vinculado a la salida de capitales “por la incertidumbre y las reformas que se podrían aplicar a nivel local”.

¿Hasta cuándo sube?

En el mercado existen discrepancias respecto del rumbo que seguirá la moneda de Estados Unidos. Si bien algunos consideran que se trata de algo más bien puntual, y que el tipo de cambio podría retornar a niveles de $520, otros advierten que podría alcanzar puntos de equilibrio más elevados.

“Esta es la ratificación de un cambio de tendencia que se fundamenta en factores externos e internos. El dólar a nivel global está en un proceso de transición hacia un mayor fortalecimiento frente a las monedas emergentes”, explica Aldo Lema, de Grupo Security. De acuerdo con su análisis, y “si las tendencias se agudizan”, en un año o dos, el dólar se podría estacionar en torno a los $550 y $600. La misma tendencia prevé Cabrera, quien proyecta un tipo de cambio promedio para este año de $550, con puntas de $560.

Gonzalo Sanhueza de Econsult RS Capital, en cambio, considera que se trata de una evolución “más bien transitoria”, por lo que su principal impacto en el cortoplazo será en el precio de los combustibles. “Si se devuelve a $520, no debiera tener efectos en la inflación; si se mantiene alrededor de $540, sí”, agrega.

También un alza transitoria observa el jefe de estudios de xDirect, Alexis Osses. A su juicio, se han sobrepuesto varios factores que propiciaron el escenario, entre ellos, el moderado crecimiento de China, lo que supondría una caída en el precio del cobre, principal exportación nacional. Prevé que el tipo de cambio retornará a los $535.

Para Martín Ferrer, gerente de la mesa de dinero de Capital FX la apreciación del dólar es una situación que está ocurriendo en los países emergentes, y que fue profundizada por los comentarios del Banco Central. Estimó que el “techo” de la divisa está en $550. No obstante, advirtió que los niveles actuales se alcanzaron antes de lo previsto. “Se esperaban estos niveles, pero como uno de los precios más altos del año, no al inicio de este”, dijo.

Efecto en inflación

A juicio de Cabrera, el alza del dólar ya ha tenido efecto en la inflación. Parte de la escalada inflacionaria de octubre, noviembre y diciembre estuvo asociada al tipo de cambio. “Va a sumar algunas décimas, algo más de lo que el mercado está esperando. Para enero, espero un 0,3%, pues suben los productos asociados a bienes importados, por ejemplo, gasolinas.

Osses agregó que un eventual efecto sobre la inflación podría complicar nuevos recortes en la tasa de interés por parte del Banco Central.