(Pulso) Las apuestas de los fondos de inversión small cap han mostrado un notable desempeño en el año, con apuestas que se concentraron en empresas fuertemente castigadas y con títulos que en algunos casos han rentado más de 130%. Dentro de este grupo se encuentran las salmonicultoras, la principal apuesta de los fondos. Los papeles lideraron las ganancias en la primera mitad del año, pero ahora han comenzado un declive.
No ha sido un año fácil. Primero fueron los daños del bloom de algas y los problemas con antibióticos. No obstante, el efecto de ello fue contrario a lo esperado: los precios del salmón alcanzaron niveles históricos (cerca de 40% en lo que va del año). A su vez las empresas han logrado controlar la estructura de costos.
AquaChile y Multiexport muestran un avance de 43,33% y 135,48%, respectivamente, en lo que va del año. Sin embargo, en lo que va de agosto ambas acumulan un retroceso de 5,84% y 5,81% respectivamente. ¿Se trata de una oportunidad de compra o del comienzo de una tendencia bajista?
El banco noruego Nordea se encuentra entre los más pesimistas. La entidad advierte un importante riesgo de “corrección de precios brutal y sin precedentes” en el sector salmonicultor, por una sobreoferta que apenas está comenzando, lo que los hace proyectar una caída “histórica y profunda” en los precios.
Pese la negativa visión del banco noruego, las perspectivas de precio para este y el próximo año son buenas, debido a que se espera que los volúmenes de producción se mantengan bajos. De todas formas, esto siempre podría verse afectado por factores externos, como por ejemplo la baja del precio en el mercado de Noruega, el principal rival de la industria local. “Si las bajas son considerables, podría impactar a Chile”, explica Javier Peró, subgerente comercial y desarrollo de la Bolsa de Productos.
Asimismo destaca que si bien en el sector se han visto mejores desempeños este año, sigue manteniendo tasas constantes en las transacciones de las facturas, “lo que quiere decir que el mercado aún percibe con el mismo riesgo que antes a la industria”. Para el mediano plazo, Peró recomienda estar atento a cómo las compañías resuelven, principalmente, problemas sanitarios. No obstante, el optimismo predomina: “si no ocurre algo inesperado, los precios debería mantenerse arriba durante el próximo año también”, destaca Peró.
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